大模型的扑克牌

大模型的扑克牌：独家内幕故事, 张小珺，腾讯科技

中国大模型产业在 2023 年 ChatGPT 问世后迅速崛起，成为投资界的热门话题。这一新兴产业的融资现象呈现出独特的 “Club Deal” 风格，即多个有影响力的投资者组成团体，联合投资于同一项目，以此分散风险并集结更大规模的资金。这种模式在中国大模型产业中尤为显著，其中不乏红杉、高瓴、阿里、腾讯等知名投资方和企业的身影。

金沙江创投的朱啸虎将投资聚会从德州扑克转变为品红酒，象征着投资风格的转变。在大模型产业的投资中，出现了首轮融资就高达 10 亿美元估值的独角兽公司，以及众多知名投资者的集体下注现象。这种集体投资行为被朱啸虎称为 “典型的 FOMO（Fear of Missing Out，怕错过）”。

王慧文，美团的联合创始人，退休后于 2023 年宣布成立光年之外公司，致力于通用人工智能（AGI）的研究，引发行业高度关注。王慧文最初考虑投资 5000 万美元于不同项目，但最终决定 All In 自己，以 5000 万美元个人出资，成为光年之外的 CEO，并以 2 亿美元的估值寻找技术合伙人。光年之外的成立和融资过程，吸引了包括源码资本、红杉中国、五源资本、腾讯等众多知名投资机构和个人的参与，形成了一场大佬云集的 “统一路演”。

然而，王慧文在光年之外的运营过程中，面临了巨大的压力和挑战。2023 年 5 月，王慧文因健康问题疑似抑郁，导致美团以 20.65 亿元人民币收购光年之外，退回了投资人的资金。王慧文的退出，间接促进了其他大模型公司的融资进程。

除了光年之外，中国大模型产业还有智谱 AI、Minimax、月之暗面、百川智能、阶跃星辰和零一万物等公司。这些公司背后都有中国对通用人工智能野心勃勃的机构与个人的支持。他们的起步时间不一，公司基因各异，但都赶上了资本愿意密集投入的黄金时期。

投资机构在大模型产业的投资策略各异，有的选择广撒网，有的选择精准下注。红杉资本在 6 家公司中下注了 4 家，展现了其赛道覆盖的投资风格。而高瓴资本则只出手了两家，显示出更为谨慎的投资态度。今日资本、真格基金等也积极出手，但今日资本在 2023 年下半年出于风险考虑停止了进一步投资。

在这场大模型的资本盛宴中，投资者们既兴奋又脆弱。他们面临的风险极大，一旦科研失败或遭遇巨头碾压，巨额投资可能血本无归。因此，许多投资者选择了 “看牌” 策略，即投入一定的资金，先观察项目的进展和潜力。

阿里巴巴在 2024 年成为大模型产业的重要参与者，投资了 5 家公司，并对月之暗面和 Minimax 进行了重要投资。腾讯、小米、金山、顺为资本等也采取了 “自研 + 投资” 的策略，而字节和百度则选择自己做大模型。

这场大模型的投资浪潮中，不仅有机构投资者，还有许多知名企业家和个人投资者参与其中。他们或出于战略考虑，或出于对 AI 变革的期待，共同构成了这场顶级牌局的一部分。

尽管中国大模型产业的投资如火如荼，但与全球竞争相比，仍有较大差距。OpenAI 的融资额和估值远超中国公司，而美国已出现多个巨头与模型公司的深度联盟。中国投资者在享受投资盛宴的同时，也对未来的国际竞争和可能的巨头吞并命运感到忧虑。

最终，这场大模型的扑克牌游戏，不仅是技术的较量，更是人性、策略和胆识的博弈。投资者们在追求高风险高回报的同时，也在寻找那个能带来千亿美金回报的巨型独角兽。

本文由 Moonshot AI 生成。大模型生成文章总结的出发点：大部分报道类文章以知识性和时效性为主要目的，一般而言无需太多加工和拓延。因此尝试使用大模型解读个人认为还不错的文章。读者如感兴趣，可以进一步阅读原文。

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